D’abord né aux États-Unis, le Revenue Based Financing, ou RBF, a fait son entrée sur la scène financière française en réponse à un besoin précis : le financement du BFR (Besoin de Fonds de Roulement) des entreprises.
La proposition de valeur du RBF est double :
- Offrir une alternative aux méthodes traditionnelles de financement en évitant de financer le BFR par de l’equity ou des dettes de longs termes ;
- Donner la possibilité de décaisser des fonds très rapidement.
Du RBF à l’échéancier fixe
Le RBF est un type de financement qui permet aux entreprises d’emprunter une somme d’argent auprès d’un établissement prêteur en échange d’un pourcentage des revenus futurs : les remboursements sont proportionnels aux revenus générés et sont généralement hebdomadaires.
Vous l’aurez compris : plus le CA est important, plus le montant du remboursement est important, plus le délai de remboursement est court. Et vice versa.
Ainsi, le RBF se distingue d’un prêt “classique” puisqu’il ne propose pas le remboursement de mensualités fixes. Mais ça, c’était avant !
En effet, les acteurs du RBF proposent aujourd’hui plusieurs possibilités de remboursement :
- La méthode du RBF traditionnel décrite ci-dessus.
- Des prêts à remboursements fixes et mensuels, avec un échéancier prédéfini, généralement entre 3 et 12 mois.
Et il semblerait que les entreprises favorisent la seconde option.
💡 Uncapped est une startup anglaise qui s’est initialement développée avec son offre RBF. Mais le CEO, Piotr Pisarz, a annoncé le 16 septembre 2023 qu’Uncapped arrêtait complètement son activité RBF “traditionnel” (au sens des prêts à remboursements proportionnels) et ne propose désormais que des prêts à échéances fixes !
Historiquement fait pour les startups Saas
Le modèle a gagné en popularité au cours des dernières années, en particulier dans le secteur technologique auprès des startups Saas. En effet, celles-ci ont des caractéristiques adaptées aux acteurs du RBF :
- une croissance rapide,
- des modèles de revenus basés sur l’abonnement,
- des besoins d’investissement à court terme.
Des clients de plus en plus divers
Aujourd’hui, les entreprises faisant appel au RBF sont bien plus diverses.
Le plus souvent, une entreprise a recours au RBF car elle a besoin de financer un projet à court terme : achat de stock, une campagne publicitaire, implantation dans une nouvelle zone géographique, lancement d’un nouveau produit, etc. Le RBF peut également être utile pour les entreprises ayant une forte saisonnalité pour gérer les besoins de trésorerie en période de baisse d’activité.
À noter que RBF n’est pas adapté pour les situations suivantes :
- Faible niveau de trésorerie,
- Recherche d’un bridge en attendant une levée de fonds avec un runway inférieur à 4-6 mois.
Les critères de sélection
Les acteurs du RBF ont souvent deux grands critères de sélection :
- CA annuel de plus de 200 k€,
- Plus de 9 mois d’existence.
Il faut pouvoir justifier que l’entreprise aura la capacité à rembourser le montant emprunté, il faut donc un minimum de chiffre d’affaires et un historique.
Pour faire foi, quelques documents sont à fournir :
- Le dernier bilan,
- Les 12 derniers relevés bancaires (ou d’une connexion directe au compte bancaire),
- Le récapitulatif de l’endettement.
Combien ça coûte ?
Le taux de commission varie entre 3% et 10%, et cela, en fonction de plusieurs critères :
- les modalités de remboursement (échéancier fixe ou RBF),
- la durée du remboursement,
- la maturité de l’entreprise,
- le risque.
À noter que les taux proposés par les acteurs du RBF sont des taux souvent mensuels (ou pluri-mensuels). Ainsi, ils ne sont pas comparables, en valeur brute, aux taux proposés par les établissements bancaires classiques, qui affichent des taux annuels.
Pour pouvoir comparer les taux, il faut annualiser les taux du RBF. Par exemple, un prêt à 4% pour 4 mois équivaut à peu de chose près à un prêt de 1% sur 1 mois ou un taux annuel de 12%.
Pourquoi choisir le RBF ?
Le RBF présente plusieurs avantages :
- Un financement sans garantie et sans caution. C’est sûrement l’avantage le plus significatif du RBF car c’est le point qui le différencie le plus d’un prêt classique.
- La rapidité. L’analyse d’une demande et les décaissements des fonds se font très rapidement. Les délais varient entre 1 et 5 jours.
- Un financement non-dilutif. Parce que le RBF est une forme de prêt, l’entreprise qui fait appel au RBF ne se dilue pas.
Le RBF va-t-il remplacer les prêts bancaires ?
Certes, le RBF offre beaucoup d’avantages, mais il n’a pas pour vocation à remplacer les prêts bancaires. Et ce, pour plusieurs raisons :
- Le RBF est un financement relativement onéreux. Même si les taux d’intérêt bancaire augmentent, il reste toujours plus cher qu’un prêt bancaire classique.
- Le RBF ne finance pas la même chose qu’un prêt bancaire. Les fonds obtenus par RBF seront souvent utilisés pour financer un projet à court terme alors qu’un prêt bancaire a pour but de financer des projets de long terme (ouverture d’entrepôt, développement technologique, nouvelle stratégie commerciale, etc).
- Le RBF et le prêt bancaire peuvent être complémentaires. Une entreprise peut faire appel aux deux types de financement en simultané.
Merci à Baptiste (co-fondateur de Karmen), Nima (CEO de Silvr) et Manon (CEO de PimPup) d’avoir répondu à nos questions et apporté leur vision terrain à notre article 💜
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